Last updated on 2020-3-18…
职业人生（如下图）大致有这么几个阶段：卖体力、卖技术、卖资源、卖信息差。我们大多数人都处于第一或第二阶段，即通过卖体力或者卖技术获得原始积累的阶段，然后大多数人也在原始积累中结束了一生。
作为90后，我们有幸借由互联网窥见了高速发展的中国，以及冷酷的资本世界。我们一边努力工作的同时，一边还饱受某些企业家类似“工作996，生活669”的话术洗脑，匡以“优秀的人就会这样做”的帽子。
他们那一代借着人口红利实现阶级跨越，而我们这一代随着红利的消失而越加阶级固化。可怕的不是这些话术，而是当某一两个获得巨大成功的资本家，凭借自己的感染力拉拢了一堆资本家的时候，这种“大环境”倒逼着我们不断地产出，放弃了独立思考，成为一颗标准型号的“十年期”螺丝钉，逐渐丧失自己人生的可能性。
我在上篇博客中有提到：实际真正优秀的人每天工作之余会留出时间去学习、去独立思考、去自我提升，而不是一个劲地在公司拼产出。在自我实现的路上，公司是完成原始资本积累与提升视角去思考的平台，借着平台提升自己的影响力只是其中一种自我实现的方法。而你工作之余的学习、视野的提升其实也会折射在工作中，互相促进成长的过程。
本篇将以一个工科生的视角去描述金融的相关概念与故事，有表达错误的地方还请指出。
资本周期
推荐视频：经济机器是怎样运行的
长期债务周期
俄国经济学家康德拉季耶夫于1926年提出了“康波周期理论”，简单说，就是商品经济有一个50-60年的经济周期，包含回升、繁荣、衰退、萧条四个阶段循环。（长期债务周期）
中信建投首席经济学家周金涛说了一句很出名的话：“人生发财靠康波”。这里我简单翻译一下就是，人生财富的积累，不是你能力有多强、本事有多大，而是经济周期运作里带来的投资或者行业机会看你能不能够抓住。比如中国90年代的商业、00年的房地产、10年的移动互联网、20年的产业互联网。
原始积累阶段还是很靠能力的，选择大于努力，然后对你的选择付出努力。
短期债务周期
可以理解成一年里春夏秋冬不断更替。
例如，2019年是资本寒冬的一年，也是企业裁员潮的一年，这源于商品经济所固有的经济周期因素。（短期债务周期）
行业角色
美国56%的国民储蓄是放在股市里，欧洲是在债券，中国是在房地产，背后各自的逻辑是不一样的，痛点也是不一样的。
拿着原始积累去投资或创业再融资之前，至少要理清行业角色的利益关系。
推荐书籍：《小狗钱钱》、《经济学原理》宏观和微观两本、《海龟交易法则》
买方
买方，即花钱的一方，把钱投资出去或者包装成产品卖给客户。
商业银行：其传统业务主要集中在经营存款和贷款业务，通过储户存款与企业贷款之间的利息差距赚取利润。近年来鉴于存贷款业务的萎缩，大部分商业银行开始大力发展非利差业务，如信用卡、私人财富管理、财务顾问、金融产品销售代理乃至投资银行等。基金：指为兴办、维持或发展某种事业而储备的资金或专门拨款。基金必须用于指定的用途，并单独进行核算。公募基金：公开发行（Public offering）是指在公开市场上发行一间公司的股票，或类似股份的公司份额。私募基金：私募（Private placement）是一种不通过公开发行（公募）的方式募集的一种证券融资方式，但与私售（private offering）不同，多数向小规模特定投资人发行。私募常常是比公募更廉价的资本来源。
资管：资产管理人根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券、基金及其他金融产品，并收取费用的行为。保险：透过缴纳一定的费用，将一个实体潜在损失的风险向一个实体集合的平均转嫁。信托：一种以受托人（trustee）的身份、向委托人（trustor）提供服务的金融机构。由于法律环境的不同，中国大陆地区同香港特别行政区的信托公司在业务侧重上存在很大的不同。中国大陆地区的信托公司业务偏重将信托作为一种集合性投资工具，通过向公众发行信托计划为投资项目募集资金，同包括银行在内的金融机构业务存在重叠和竞争关系。香港特别行政区的信托公司主要以提供家庭信托安排为主，业务目标是对财产保障、继承以及税务有需求的高资产人士，其业务性质属于非银行（non-banking）金融业务。
全球比较出名的基金有贝莱德、富达、施罗德、富兰克林邓普顿、霸菱，国内比较出名的基金有嘉实、华夏、建信、易方达、博时、南方、广发、中银、汇添富、招商、工银瑞信。
商业银行从业人员一般职业路线：柜员->客户经理->支行管理层->总行管理层； 基金从业人员一般职业路线：分析师/行业研究员（考CFA）->经理asso->副总裁VP->执行总经理ED->董事总经理MD
量化交易其实就是模型交易和高频，即根据市场的实时波动快速调整自己的损益模型，关键在于快速反应和参数实时调整。
卖方
卖方，即将资产包装放到市场上卖，资产可以是股权、债权、期权、ABS等。
投资银行：简称投行，中国大陆又称作券商/证券公司，是一种以经营证券业务为主的金融机构，为企业发行股票或债券，提供重组、清盘服务，从中抽取佣金。（企业的IPO再融资业务都需要投行保荐）
通常，一个完整的投资银行包括了重组、并购、企业融资、证券发行、承销、研究、投资咨询、经纪、资产管理、财富管理等一系列业务，但也有的只专精于某几个方面的业务。全球比较出名的投行有摩根大通、高盛、摩根士丹利、美银美林、花旗、瑞信、巴克莱、德银、富国、汇丰。
投行从业人员的三种角色：跟随项目的投行分析师（出差跑项目）、投资银行部的证券分析师/卖方研究员（出数据）、市场部/财富管理部的销售
服务员
随在买方和卖方交易中喝汤的角色，在交易过程中起辅助角色。比如一家公司上市，通常会给投行80%、会计事务所15%、律师事务所5%左右的“中介费”。
会计事务所：负责给出真实数据。比较出名的有普华永道、德勤、毕马威、安永，合称“四大”，准入门槛是考CPA。律师事务所：向客户提供法律咨询，或者代表当事人提出诉讼、出庭辩护，在商事交易中代表当事人进行谈判并起草合同。比较出名的有安理国际、年利达、富而德、司力达、高伟绅，合称“魔术圈”。财经公关：负责公司上市或者其他重大资本变动时候的舆情监控。金融信息提供商：金融数据和分析工具服务商。比较出名的有彭博Bloomberg、万得Wind。
资本故事
在资本面前，钱是数字，人也只是数字。本节仅以国人比较耳熟能详的事件或人物举例描述一下。
2008年美国次贷危机
上世纪90年代起美联储为促进经济增长、增加就业而推行的低利率政策。过低的利率政策导致信贷规模快速扩张，加上人们对经济前景的乐观估计，贷款买房的人越来越多，房地产市场呈现一片繁荣景象。
过低的利率政策导致信贷规模快速扩张，加上人们对经济前景的乐观估计，贷款买房的人越来越多，房地产市场呈现一片繁荣景象。但是，由于金融监管制度的缺失让华尔街投机者钻了空子，借款人信用不好的人也能获得贷款。
金融机构把钱借给那些能力不足以偿清贷款的人（即次级贷款），然后把这些住房抵押贷款证券（MBS）做成金融衍生品，打包分割出售给投资者和其他的金融机构。评级机构不负责任地将这些债券评为AAA级，而买家也以为自己可以透过信用违约掉期等手段规避风险。在债券层层包装转卖的情况下，链条上的机构都低估了风险。
随着利率不断走低，资产证券化和金融衍生产品创新速度不断加快，加上弥漫全社会的奢侈消费文化和对未来繁荣的盲目乐观，为普通民众的借贷超前消费提供了可能。此外，对贷款奖励力度的增加，如轻松的头期款以及房价长期上涨的趋势让借款人相信偿还房贷抵押的艰苦只是暂时性，他们能够在未来迅速的找到更有利的融资条件。
由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。然而一旦利率开始回升，房地产价格于2006-2007年在美国许多地区开始适度下降，再融资变得更加困难。由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。
一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。
最终，5万亿养老金、房地产价值、40.1万存款和债券人间蒸发，仅在美国就有800万人失去工作、600万人失去住房。
可笑的是在次贷危机之前，二战后的美国扶持日本经济（扶持韭菜），在85年搞了个“广场协议”，致使日本房地产泡沫破裂，从此一蹶不振，后经过二十余年仍未恢复元气，对于美国来说已经有前车之鉴了。
马云与资本博弈的故事
这里不得不提起一个人，耶鲁大学法学博士毕业的蔡崇信。曾在华尔街就职的蔡崇信对股权结构十分看重，在加入阿里巴巴后就立刻落实了十八罗汉的股权结构，使其利益与马云捆绑在一起（这也是后来马云团队始终保持一致的原因之一），然后又立刻牵线带来了融资（1999年高盛等机构联合起来共同给阿里巴巴投了500万美元）。此时阿里巴巴的股权结构分为马云团队93.75%和高盛等投资机构6.25%。
2000年，软银主席孙正义来到中国物色投资项目，在马云的口才以及高盛的领投影响下，预想投资3000万美元占股30%。但马云为防止股份稀释，仅接受了2000万美元的投资。此时阿里巴巴的股权结构分为马云团队75%、软银20%、高盛等投资机构5%。
股份稀释：当投资人投钱进来时，公司会给予投资人一部分股份，而这部分股份就是从现有持股人手中稀释出来的，一旦持有股份降低就可能失去
对公司的控制权。
2002年，马云与孙正义会谈，期间孙正义谈到eBay，马云研究一番后认为eBay与自身业务模式很像，一旦eBay进入中国，很容易取代阿里巴巴。当时阿里巴巴的业务是B2B，而eBay虽然是C2C，但两者都是交易平台，客户有交叉。因此，马云为了保住自己B2B的生意，在2003年成立淘宝网，以针对eBay的C2C领域。
2004年，迫于eBay收购易趣网（占据80%的C2C市场）的压力，阿里巴巴进行了第三轮融资，包括软银的6000万美元和其他投资方2200万美元，但软银的6000万美元是投给淘宝网的，并没有影响到马云对于阿里巴巴集团的控制权。此时阿里巴巴的股权结构分为马云团队47%，高盛等投资机构33%、软银20%，而软银占了淘宝网很大的股份。
2005年以后，eBay和淘宝网烧钱竞争得更加火热，阿里巴巴成立得晚，资金不占优势，因此再度面临资金危机。这时候eBay试图以10亿美元收购孙正义的股份从而收购淘宝，孙正义心动了，而其他阿里集团投资者也想套现离场。 若eBay成功收购，以马云47%的股份很可能被迫交出控制权。在此关头，马云与孙正义谈判，决定引入一个对阿里控制权要求不高的投资方（白衣骑士，俗称“接盘侠”）——雅虎。
雅虎以10亿美元加上雅虎中国全部的资产，换取了阿里集团39%的股份和35%的投票权。这笔投资十分复杂，一共分为4个部分：
- 雅虎以3.6亿美元收购了软银所持有的淘宝股份。
- 软银拿着雅虎给的3.6亿美元收购了前三轮投资方的部分股份。
- 雅虎用3.9亿美元收购了除软银外其他投资方的剩余股份。
- 雅虎以2.5亿美元加上从软银手中收购的淘宝股权和雅虎中国全部资产换取阿里部分股份。
此时阿里巴巴的股权结构分为雅虎39%、马云团队31.7%、软银29.3%，而阿里巴巴集团拥有了淘宝、雅虎中国、阿里巴巴B2B和支付宝。这个交易在当时看来是双赢的，一方面马云获得了投资有避免了被eBay收购失去控制权的危机，另一方面雅虎创始人杨致远对插手阿里业务没有兴趣（在条款中把部分投票权交给了马云团队，还承诺在任何情况下都不得解除马云阿里CEO职务，有效期至2010年10月），只坐拥收益。
有了雅虎的资金支持后，淘宝很快打败易趣。2006年，eBay易趣宣布将部分股份卖给TOM，这被公众视为eBay退出中国的象征。
2007年，阿里巴巴B2B业务在香港上市（后来退市），创立全球最大的互联网IPO募资额16.9亿美元。
2009年，随着杨致远被迫辞任雅虎CEO，雅虎与阿里巴巴的关系开始恶化，新CEO卡罗尔·巴茨指责马云损害雅虎的品牌声誉。为了避免雅虎控制阿里巴巴，马云希望回购雅虎所持股份，但雅虎也意识到阿里巴巴股份价值之高，这使得双方谈判多次最终不欢而散。
2010年，两方爆发了著名的支付宝战争。该年6月央行出台了《非金融机构支付服务管理方法》，即支付服务人必须是内资企业，而阿里巴巴在“开曼群岛”注册，通过VIE协议控制国内阿里巴巴，也就是说实际是外企。马云曾与央行多次沟通，得到结果表示风险很大；而软银和雅虎认为可以通过协议控制绕过法律规定。
在这种情况下，马云便将支付宝业务转移到浙江阿里巴巴电子商务有限公司（由马云和谢世煌共同创立持股），但依然由阿里集团协议控制，并非归属马云团队。然而，就在支付宝拍照申报前夜，马云单方面终止了阿里集团对于这家公司的协议控制。由此浙江阿里巴巴与阿里集团没有任何关系，支付宝就完全归属于马云团队了。
2011年5月10日，雅虎发出公告，声称马云在雅虎不知情的情况下转移支付宝，违背契约精神。但马云在媒体发布会上称这件事已经告知雅虎，说有董事会记录为证，后为了弥补雅虎和软银，马云在终止协议控制后，召开了董事会，给予了软银和雅虎部分补偿。
之后雅虎业务不景气，2012年5月20日，阿里巴巴引入其他方投资，以70.82美元的价格回购5.23亿股的股票。至此，阿里巴巴的股权结构分为马云团队31.7%、雅虎22.6%、软银29.3%、其他方投资16.4%。
2014年，由于雅虎股权回归注销，使得截止IPO前，软银持股34.4%成为第一大股东，而马云团队为了筹集70亿美元赎身，导致自身持股进一步稀释，仅为13%。为了提前避免失去控制权的危机，马云团队创立了著名的阿里巴巴合伙人制度，以马云和蔡崇信为核心组成了合伙人集团，拥有董事会5个席位的提名权，而席位一共9个，也就是说通过合伙人集团可以完全控制董事会。
不仅如此，马云还与软银、雅虎、以及其他投资方达成协议，他们都将投票支持马云的董事会提名。因此，马云团队依靠13%的股份，控制了整个阿里巴巴董事会，另外如果想修改合伙人提名董事的条款，必须获得全体股东95%以上的同意，而马云本人的持股就超过5%，不再担心阿里控制权转移。
最终，目前对外宣称退休的马云凭借6.2%持股和永久合伙人身份（蔡崇信2.2%持股，也是永久合伙人），依然是阿里巴巴的实际控制人。
创始人对公司天然的占有欲，和投资者对于利益最大化的欲望之间的矛盾重重。
结束语
你所赚的每一分钱，都是你对这个世界认知的变现，你所亏的每一分钱，都是因为你对这个世界认知有缺陷。
你永远赚不到超出你认知范围之外的钱，除非你靠运气，但是靠运气赚到的钱，最后往往又会靠实力亏掉， 这是一种必然。
这个社会最大的公平就在于：当一个人的财富大于自己认知的时候，这个社会有100种方法收割你，直到让你的认知和财富相匹配为止。
每个人都活在自己的世界里。不同的是，认知越高的人，看事情就越客观，他们遵从本质和规律办事，负责操控世界的运转。 而认知越低的人，看事情越主观，容易被表象迷惑，越容易有偏见，喜欢盲从，只能被操控。
提升认知，才是阶层逆袭的根本，也是谨防被收割的根本。
